2026年伊始，金属市场继续经历“涨价盛宴”。北京时间1月14日，中国证券报报道，伦敦现货白银一度大幅高于91美元/盎司，伦敦现货黄金报4640美元/盎司，伦敦金属交易所（LME）三个月期锡和铜期货分别升至每吨52000美元和13000美元的历史新高。国内方面，上海锡期货主力合约涨停于41万元/吨。业内人士表示，近期贵金属和有色金属价格上涨主要是受市场避险情绪和货币政策预期影响。目前，金属价格的上涨行情尚未结束，中长期来看仍有上涨的可能性。但短期内市场波动可能加剧，投资者需注意风险。金属价格屡创新高。近期金属价格的“狂欢”继续。外贸方面，据Wind数据显示，北京时间1月14日17时10分，伦敦黄金、白银现货价格创出历史新高，最高分别达到4639.723美元/盎司和91551美元/盎司。以盎司计算，2026年以来累计涨幅分别为7.39%和25.91%。 LME 三个月期锡一度突破每吨 52,000 美元，铜期货触及每吨 13,400 美元以上高位，均创历史新高。国内市场也蓬勃发展。文化财经数据显示，1月14日，主力期货沪锡价格突然突破41万元/吨，触及上限413170元/吨。 2026年以来，累计增速超过27%。上海黄金期货、上海白银期货、上海铜期货主力合约分别创历史新高1041元/克、22995元/公斤、105650元/吨，刷新交易以来最高价g开始。国贤期货首席分析师顾丰达表示，近期，贵金属、有色金属市场出现新的强劲上涨，部分品种价格创出历史新高。这主要是避险情绪和货币政策预期所致。一德期货贵金属分析师张晨补充称，从2026年起，即使在商品指数再平衡和抛售压力的情况下，金银价格也将保持强势。核心原因在于宏观变化。此外，近期国际地缘政治局势再度动荡，进一步强化了“重整”叙事对金价的支撑作用，而全球对关键矿产资源的争夺也直接利好白银。多重宏观因素共振 近期金价稳步上涨，白银价格大幅上涨，是多重宏观因素共振的结果。这种共振效应首先体现在宏观政策与地缘政治风险交织影响。谷丰达表示，近期对美联储主席鲍威尔的刑事调查引发了市场对美联储独立性的强烈担忧。美元指数也因此下跌，支撑了以美元计价的贵金属和有色金属价格上涨。此外，在地缘政治冲突不确定性加大的情况下，市场对冲基金继续投资黄金、白银等避险资产，而铜等与战略资源相关的交易大宗商品也受到供应短缺的影响。寻找资金是由于连锁反应。此外，近年来，全球多国央行加速增持黄金，以减少对美元资产的依赖，这也为贵金属价格提供了有力支撑。以中国人民银行为例，中国官方黄金储备截至2025年12月底，黄金持有量达到7415万盎司，连续第14个月上升。除了宏观层面外，基本面因素也是本次银价上涨的重要推动因素。对于白银市场，张晨表示，由于现货供应紧张，现货白银资源正在不同市场之间转移和配置。 2026年初，纽约期货交易所（COMEX）白银期货交割量再次增加，库存持续下降，仓单占总库存的比例持续下降。尤其是备案仓单继续成为合格仓单的趋势持续存在。这一现象进一步表明市场越来越不愿意出售，这无疑对白银价格构成支撑。国内市场，白银库存持续下降，直接推动了白银价格上涨。保费显着增加。有色金属行业也上演着类似的供需逻辑。以锡为例，国投未来AZ首席分析师肖晶表示，2025年底以来，锡市场交易资金活动增多，价格也大幅上涨。这种市场状况是佤邦锡工业近期整合所集中的长期供应冲击的结果。这也是市场积极设计和追捧智能计算和半导体两大投资主题及其所产生的战略金属溢价的结果。短期波动可能会更强。对于未来市场前景，业内人士普遍认为贵金属和有色价格有涨有跌。至于黄金，富能期货贵金属分析师陈夏欣认为，中长期来看，金价仍有上涨空间。四大因素：全球央行持续增持黄金，美联储进入降息周期，美元和美国国债实际利率下降，美元可信度被美国财政债务侵蚀。问题存在，黄金仍有上涨空间。白银方面，太阳能、电动汽车、AI数据中心等领域的工业需求明显增加。但供给侧受限于伴生矿产结构，增长弹性不足，同时还面临出口管制等政治制约。预计中长期市场将维持紧平衡状态，银价仍有看涨动能。谷丰达也认为，受宏观因素影响和产业结构失衡的双重刺激，未来贵金属和有色金属价格整体将趋于上涨，但难度较大。让它掉落。该机构在对中长期价格表现持乐观态度的同时，也提醒短期金银价格波动可能会剧烈。陈晓欣表示，金价短期面临的风险主要包括：当前黄金市场充满长线交易，波动很容易被资本玩弄放大。如果日元开启加息周期或人工智能资产估值泡沫破裂，可能会引发全球流动性逐渐紧缩并导致金价回调。白银价格近期面临更多风险。除了金价常见的风险外，近期现货流动性还包括经济状况收紧、工业需求弱于预期、流动性紧张缓解以及其他可能引发金价回调的因素。从操作层面，谷丰达建议投资者可以保持长远思维，集体部署投资。金价下跌时，铜价关注回调后的配置机会。不过，值得注意的是，美元指数的反弹和金属市场的获利了结压力可能会引发技术性调整。
（编辑：关关）